针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续3天通过SLO（短期流动性调节工具）累计向市场注入超过3000亿元流动性，目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元，为历史同期相对较高水平。央行还表示，已提示主要商业银行合理调整资产负债结构，提升流动性管理的科学性和前瞻性。未来，将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节市场流动性。

　　据林盛球墨铸铁悉，从目前市场关注的焦点来看，已经从“何时退出”，转移至“如何退出（方式、进度）”以及“退出影响”方面。美联储声明称，“如果未来的信息广泛支持委员会的预测，即就业市场环境持续改善，通胀朝目标靠近，那么委员会很可能会在未来的会议上进一步谨慎削减资产购买。”也就是说，联储对QE退出计划并没有设定严格的时间表，保留了下次FOMC会议（2014年1月底）相机抉择的权力。在今年5月初发布的声明中，美联储曾表示，当就业市场和通胀前景发生变化，可能将增加或者减少购债计划。综合两次声明看，美联储释放出了明显的鸽派信号，暗示即使退出，速度和进程也不会太快。http://www.lslszz.com/ch/NewsView.asp?ID=217

　　从根本上看，美联储退出QE将改变全球货币环境，对于中国等新兴经济体而言，需要谨慎应对后QE时代的经济变化。

　　眼下最直接的后果是，美联储退出QE将带动美元升值，引发全球资本回流，令部分新兴经济体资产价格承压。今年2月，受美联储退出QE预期影响，部分新兴经济体资产价格已经遭遇了一轮重挫。在未来，这样的形势有可能重现。事实上，目前国际资本已经出现回流发达国家市场的趋势。权威资金流向监测和研究机构新兴市场基金研究公司（EPFR）在最新公布的报告中指出，在美联储召开本年度最后一次货币政策会议之前，虽然投资者已经做好了其可能开始削减资产购买规模的准备，但全球债券基金和新兴市场债基、股基仍遭受到较大冲击。在截至12月11日的一周中，该机构监测的全球债券基金的资金赎回额创下今年8月以来的新高，资金净流出42亿美元；全球股票基金虽然净流入13.7亿美元，但新兴市场股票基金和债券基金的总资金净流出额高达16亿美元。此外，当周全球货币基金净流入88亿美元，大宗商品基金的资金净流出额创今年7月以来的高位，浮动利息债基的资金流入额创下10周来的高点。而近期表现较好的亚洲（除日本外）股基资金赎回额创下14周来的高位，拉丁美洲股基在http://www.lslszz.com/ch/NewsView.asp?ID=217巴西股基的拖累下连续8周出现资金净流出，多元化新兴市场股基
　　对中国来说，美联储退出QE将通过人民币汇率与跨境资本流动影响到中国的流动性环境。美元升值、全球美元回流，带动金融机构外汇占款净流出，形成流动性紧缩效应。在不久前召开的中央经济工作会议上，中国决策层指出，明年大国货币政策、贸易投资格局、大宗商品价格的变化方向都存在不确定性，要从容应对各类风险和挑战。如今，美联储退出QE的靴子落地了，最重要的风险已经如预期兑现。这无疑对中国央行是一大考验——过去央行的货币政策工具主要是应对美元泛滥和热钱涌入，如今美元有退潮的趋势，中国央行需要考虑下一步如何调整的时候了。若央行的“补水”没有及时跟进，紧缩效应沿银行业传导至实体经济与金融市场，A股市场可能承受一定的压力。