一季度中国经济增速超预期放缓引发担忧。但4月份来自多个各行业的指标出现改善，暗示二季度经济向上。

　　据牧香源藏香猪悉，4月前26天的日均发电量环比3月日均增长0.91%，前17天环比3月增长0.70%，前10天环比3月增长0.55%，呈现加速趋势。据此计算，4月日均发电量同比增速将高于8.0%，大幅高于今年3月和去年4月。

　　“以4月日均发电量同比增长8%来看，4月工业增加值同比增速高于10%。而以最近几年的经验来看，不排除在11%以上，显著高于3月和去年4月，经济增长比较强劲，二季度GDP同比增速提高是大概率事件，”民生证券研究院副院长管清友称。

　　美银美林大中华区首席经济学家陆挺则指出，水泥市场正在改善，是经济复苏的征兆。陆挺透露，江西、湖北、湖南等多个省份的生产商表示，水泥价格开始反弹，并接近2012年4季度水平。由于水泥存储成本高，其价格能反映即期需求，进而指向基建和房地产投资的冷暖。

　　“美银美林调研结果显示，水泥价格涨幅达到每吨30-50元，约为10-15%，”陆挺表示，“目前的水泥市场明显好于2012年同期。来自基建投资、尤其是地铁建设方面的需求十分明显。”http://www.muxiangyuan.com.cn/ch/NewsView.asp?ID=90

　　近几个月中国信贷增长强劲，但一季度GDP增速弱于预期。这令许多投资者担心信贷扩张是否已经失去对经济增长的拉动能力。但高盛高华指出，信贷增速的提高或放缓是对未来经济活动最有效的预测指标，同时往往具有一个季度的时滞。

　　这意味着将是二季度而非一季度的经济增长得到提振。换言之，现在就判断一季度信贷激增是否影响了经济增长还为时过早。而4月份工、农、中、建四大行新增贷款2600亿元左右，虽略少于3月份，但仍符合往年的季节投放节奏。

      另外，每到季初，银行存款呈现普遍大幅减少的状况，这也在一定程度上也制约了银行的放贷能力，因此，4月新增人民币贷款环比回落亦不足为奇。在存贷比考核方面，2013年，银监会拟推动中小商业银行法人机构取消对分支机构存款试点考核指标，强化月度日均指标监测。

　　据牧香源藏香猪了解，从信贷投放结构来看，银行业内人士判断，4月中长期贷款占比可能环比略有上升。从央行统计的数据来看，今年1至3月，中长期贷款占人民 币 新 增 贷 款 量 的 比 例 分 别 为53.9%、67.8%和39.9%。在票据、企业债券融资方面，今年第一季度增加较多。

　　不过，“近期整顿债券市场、理财产品和地方政府融资平台的措施，在短期内恐怕对总体融资结构带来一定的冲击。这将影响基础设施投资的融资，带来经济增长下行的风险。”彭文生分析认为，“基础设施投资保持高速增长是今年稳增长的重要力量。城投债是地方政府基础设施投资的重要资金来源。城投债所投向的行业构成中，交通运输、公用事业以及地产占比上升。但债市监管风暴将使得地方融资平台所发行债券的销售难度大增，导致基础设施投资增速面临放缓的风险。”

　　交通银行首席经济学家连平判断，当债市和理财产品等非信贷融资渠道的监管加强之后，也会导致部分需求转移到银行信贷。因此，接下来，央行还需要在总量控制的情况下把握银行信贷投放的节奏。 http://www.muxiangyuan.com.cn/ch/NewsView.asp?ID=90