在目前这个时点上，对于当前的市场，三大约束决定弱复苏格局，“不能更好”地成为卖出周期股的理由，制约指数上行空间。http://www.lslszz.com/ch/NewsView.asp?ID=116

　　首先是地产价格约束。新一届政府对于房地产的态度很大程度上决定了投资旺季是否能到来，以及经济能否强势复苏。从目前的情况看，随着房价的上行，约束越发明显，而政府对于房地产的调控依然严厉，房地产投资很难超预期，经济缺乏强势复苏动力，大概率还是维持弱复苏的格局。

　　其次，环保压力显著。经济复苏的另一大压力来自于日益严重的环保问题。无论是近期席卷全国范围的严重雾霾天气，还是从未消失、重入公众视线的关乎国民生命健康的地下水污染问题，都与中国30年来高污染、高能耗并以投资为驱动的粗放型经济发展模式息息相关。中国的能源供应七成来自煤，以燃煤为主的中国能源结构以及大量的城市机动车尾气排放直接导致了雾霾天气，其次是高污染企业的废气排放、工业化和城镇化大规模建设的扬尘。而企业的生产污水直接排入地下，在很多地方已经成为不争的事实。

　　第三是通胀约束若隐若现。本轮经济调整以来，通胀回落速度明显，CPI一度也成为投资者并不太关心的指标。但随着四季度以来经济逐步企稳回升，通胀问题似乎又开始若隐若现。2012年12月和2013年1月的CPI分别达到2.5%、2%，连续两个月的环比(0.8%和1%)均高于历史的均值。CPI上行的主因究竟是由于季节性的因素还是因为劳动力成本上升等结构性的因素？加上2013年恰逢“猪周期”的上升周期，CPI会不会超预期地上行？种种不确定性已经让部分投资者开始担忧通胀未来会不会成为政策调控的一个约束。

　　据林盛球墨铸铁悉，综合以上分析，弱复苏的格局正在得到逐步确认。经济恢复的节奏和力度都可能弱于往年，因此4月份的投资旺季可能很难被投资者观察到，造成一定的预期差。

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